España en alerta por el coronavirus

Llevamos ya una semana confinados en nuestras casas a causa de la pandemia por Coronavirus. Nuestro país se enfrenta a una situación de guerra, donde tenemos un enemigo invisible que no podemos controlar. En estos días, España se enfrenta a su peor situación desde la Guerra Civil, y por si fuera poco, con una élite política que no parece estar a la altura de las circunstancias. Los políticos están más preocupados de sacar rédito político de esta situación que de ponerse a trabajar por el verdadero problema, lo que no me hace ser muy optimista sobre cómo terminará la situación aquí.




La evolución de la enfermedad

En estos momentos España ya es el cuarto país con más infectados. Solamente tres países superan nuestro conjunto de infectados, China, Italia y EE.UU.. Tomando como referencia el día en que la enfermedad superó los 100 afectados se pueden ver que evoluciona de forma similar en todos los países. En España esto sucedió el día 2 de marzo, 8 días después de Italia. En un principio la evolución es pareja en ambos países. A partir del día 12 de marzo la evolución empezó a ser más pronunciada en España que en Italia y empezó a crecer el número de afectados de forma más rápida. En el momento de escribir estas líneas, España ha reducido su retraso en el número de infectados a sólo seis días con respecto a Italia. He elaborado un gráfico con los datos de enfermos activos por día para obtener una idea aproximada de cuándo podría ser el pico de enfermos. Tomando como referencia China, país que sufrió primero la pandemia (y considerando que sus cifras son reales), el pico podría producirse alrededor del mes en que la enfermedad superó los 100 infectados. Italia estaría llegando ya a ese punto, aunque su curva no da la sensación vaya a aplanarse. En España este pico podría producirse alrededor de Semana Santa.

Enfermos activos por coronavirus desde el inicio del brote

Aunque en términos absolutos en España parece que la evolución esta siendo la más rápida (exceptuando China), si hacemos una comparativa de estos países en relación a su población, el país donde la enfermedad está afectando a más población y de forma más rápida es a Suiza. Ha llegado a los niveles de infectados de Italia por cada millón de habitantes 11 días antes.

Enfermos activos por coronavirus por millon de habitantes

Aunque las cifras de contagiados en España están siendo preocupantes, podrían ser mucho mayores, ya que no hay datos claros sobre cuántos test se están realizando en España, y por tanto no sabemos cuanta gente hay infectada de verdad. He podido encontrar este gráfico sobre los test de coronavirus que se están realizando en los diferentes países por millon de habitantes.

Covid-19 Test por millon de habitantes

Otra de las quejas que existe en relación a los datos de España es que Cataluña oculta cifras por temas políticos. La queja de falta de material para proteger a los trabajadores de los hospitales está siendo también una denuncia recurrente por parte de los hospitales. Las imagenes de profesionales sanitarios utilizando bolsas de basura para protegerse del virus no parecen propios de un país avanzado. Precisamente hoy hemos podido saber que un 12% de los contagiados son profesionales sanitarios. La verdad es que no me sorprende.

Si el número de infectados está creciendo rápido en España, el número de defunciones está siendo equivalente también. El nivel de saturación de algunos hospitales está llevando a que los especialistas no tengan más remedio que acudir al triaje. En este gráfico puede verse la evolución de España con respecto a China e Italia.

Acumulado de defunciones por coronavirus

¿Cómo se explica esta evolución tan exponencial en España? En primer lugar, un punto clave en la detención de la propagación es la realización de test masivos para detectar quien está infectado por la enfermedad. El domingo día 15 se había dicho que ya se habían hecho 30.000 test cuando los infectados eran alrededor de 6.000. Hasta mediados de la semana pasada solo se realizaban test a casos graves, pacientes vulnerables,  o miembros de la política y la Casa Real; no se realizaba test a los casos leves o que convivieran con algún enfermo (ni incluso a los profesionales sanitarios). Esto es un indicio de que la situación de la enfermedad estaba descontrolada por falta de material para realizar test. Otro punto parece ser la falta de material sanitario. Las quejas de las comunidades autónomas por falta de material sanitario han sido bastante numerosas (sobre todo en Madrid, la comunidad más afectada), y parece ser que esta escasez ha sido ocasionada por una gestión bastante mala. El tuitero Israel Cabrera nos da una pista de por dónde puede venir este problema de escasez, y no es otro que el Gobierno no está pagando por adelantado el material.

Así se compra en China.
No recibimos material porque no lo estamos pagando. pic.twitter.com/2Lioc4lbdd

— Israel Cabrera (@Absolutexe) March 22, 2020

La crisis económica que se avecina

No cabe duda de que esta pandemia creará graves problemas en las economías del planeta. El tener prácticamente a todas las economías del planeta paradas durante uno o dos meses va ser afectar enormemente a las economías del planeta. Ahora el problema va a ser que cómo será la recuperación.

En primer lugar, los primeros afectados serán como siempre los ciudadanos. Con multitud de sectores parados, los ERTE no han parado de sucederse. La subida del desempleo será como nunca antes habíamos visto. Una estimación  del Gobierno de los EE.UU. para su país cifra que su desempleo podría llegar al 20%, cifras nunca vistas desde la Gran Depresión. Estados Unidos está ahora mismo en pleno empleo con su desempleo más bajo desde hace 60 años, imagínense como podría elevarse esta tasa en España. Quizás una tasa de desempleo en España del 30% en unos meses se quede corta.

Una reducción del empleo afectará a la renta de las familias y eso afectará al consumo. El sector que se verá más afectado será el turismo, que es el sector que más aporta a PIB español. A España esta pandemia le cogerá de lleno en pleno comienzo de la temporada alta. También el sector inmobiliario se verá afectado ya que habrá un parón en la compra-venta de vivienda, lo que llevará a una caída de precios. Según diferentes estimaciones de los grandes bancos, este año podríamos ver tasas de descenso del PIB de hasta un 5,5% en España, tasas que no se han visto desde el periodo de la Guerra Civil. En la Eurozona podría llegar  a caer más de un 20% intertrimestral, no obstante el impacto no sería tan grave como en China gracias a que en la zona euro el teletrabajo es más factible que en zonas más industriales. El país que tendrá una caída más importante de su PIB será Reino Unido, quizás por esa razón Boris Johnson se muestra más escéptico con los efectos de la pandemia. Lo preocupante de esta crisis es que será una crisis de demanda y de oferta y que, a diferencia de 2008, afectará a hogares, instituciones financieras, empresas y mercados financieros al mismo tiempo. Un punto positivo es que todas coinciden en que esta crisis económica podría durar poco.

Aportación al PIB de los diferentes sectores

La rapidez de la recuperación dependerá de las medidas de los países y de cómo se recupere el consumo. Lo primero que se verá afectado será la cadena de pagos, por lo tanto realizar una amnistía fiscal o aplazar el pago de impuestos sería una buena medida. Hay que recordar que el próximo mes es período de declaraciones trimestrales de IVA, de retenciones de IRPF y del primer pago a cuenta de Impuesto sobre Sociedades, y en pleno estado de alarma, no suspender el pago de impuestos no parece una medida muy acertada, ya que ahogará a autónomos y PYMEs al no tener muchos la posibilidad de obtener ingresos. Sea como fuere, no cabe duda que el déficit se disparará en los próximos meses y afectará a la deuda pública.

Los países más endeudados volverán a sufrir problemas de endeudamiento, y en esa situación están España e Italia, los países más afectados por la pandemia hasta ahora de Europa. Esto quizás volverá a poner al Euro contra las cuerdas.

Agradecimientos.
- Pixabay (Imagen de portada)

¿Que podemos esperar de la economía española en este 2017?

Empezamos un nuevo año lleno de ilusiones y proyectos nuevos, y como no, de nuevas incertidumbres hacia nuestra economía. Si el año 2016 fue el año de la consolidación de la recuperación, el nuevo año 2017 parece indicar que será un año menos bueno económicamente. Son muchas las incertidumbres que afectarán a la marcha de nuestra economía, les enumero las que considero mas importantes para el devenir de la economía española.

Las diferencias de saldos del Target2 siguen en aumento

El Target2 es el sistema global de pagos del conjunto de Bancos Centrales de la zona Euro, por el cual se articula la política monetaria y que recoge la posición acreedora y deudora de cada país. A mediados del año 2012 los saldos del Target2 habían aumentado de una forma considerable en poco tiempo y todas las alarmas saltaron en el mercado financiero, llegando a poner en peligro la estabilidad del euro. En noviembre de 2016, la posición deudora de España e Italia en el sistema Target2 estaba cerca de los niveles de entonces. También la posición de Alemania es similar a la de aquellas fechas, acreedora en 800.000 millones de euros. Aunque esta vez esta diferencia no parece deberse a una fuga de capitales de España e Italia como entonces (sino mas bien parece deberse al programa de compras del Quantitative Easing de Draghi); si pone de manifiesto que existen problemas de nuevo entre los diferentes bancos de la zona euro. Las compras de los bancos centrales nacionales a través del programa QE en España e Italia conducen a un aumento de los depósitos en los bancos alemanes, que están absorbiendo buena parte del exceso de liquidez en el mercado (1,2 billones de euros). Esto implica que la banca alemana tenga que pagar el peaje del -0,4% impuesto por Mario Draghi. Los planes del Banco Central Europeo es de seguir con el programa del QE, por lo tanto las posiciones deudoras de España e Italia seguramente aumentarán y podría derivar en una crisis del euro.

Saldos finales de los balances de los Bancos Centrales del Eurosistema

España tiene que refinanciar este año cerca de una quinta parte de su deuda

Este año 2017, nuestro país tendrá que refinanciar 170.000 millones de euros, y espera emitir deuda nueva por 30.000 millones más. Las previsiones del Estado son de colocar alrededor de 200.000 millones de euros de deuda en los mercados este año, es decir 550 millones al día. El Estado se ha beneficiado en 2016 de la confianza existente en el mercado para colocar deuda con intereses mas bajos y colocarla a mas largo plazo.

Vencimientos anuales de deuda pública España

Sin embargo los pasivos en circulación siguen aumentando de forma exponencial. Según los datos del Banco de España en los primeros 6 meses del año estos aumentaron en 60.000 millones de euros (la deuda según PDE aumentó en 35 millones de euros en todo el 2016). Los pasivos en circulación sería la deuda real contraída por las Administraciones Públicas. Al tener España un déficit mayor del 3% determinadas partidas no computan como deuda según PDE (dentro de estas partidas se encuentra la deuda de las empresas públicas, créditos comerciales y otras cuentas pendientes de pago). Los pasivos en circulación han aumentado desde finales de 2011 en mas de 600.000 millones de euros hasta junio de 2016, mientras en ese tiempo la deuda segun PDE lo hizo en 362.000 millones.

Pasivos en circulación y deuda según PDE

Agotamiento del Fondo de Reserva de la Seguridad Social

En 2017 será el primero en el que el estado español no disponga totalmente del Fondo de Reserva de la Seguridad Social. En diciembre de 2016 apenas quedaban en el Fondo de Reserva 15.195 millones de euros y en ese año se retiraron 20.136 millones. Con el actual ritmo de disposiciones, la Seguridad Social no tendrá dinero para abonar la próxima paga extra de Navidad a los pensionistas.

Evolución del Fondo de Reserva de la Seguridad Social

Además hay otro problema añadido, de acuerdo con la normativa del Fondo de Reserva de la Seguridad Social, las retiradas anuales del Fondo de Reserva no podrán exceder del 3% del gasto anual en pensiones contributivas (articulo 121 del Real Decreto Legislativo 8/2015 de 30 de octubre, texto refundido de la Ley General de la Seguridad Social). Sin embargo, en 2012 se suspendió esa norma, lo que ha permitido sacar el dinero del Fondo de Reserva sin ningún límite. Esa suspensión de la norma es temporal, y venció en 2016, por lo tanto vuelve estar vigente el límite del 3%. Si el Gobierno quiere volver a suspender para 2017 esta norma necesitará el acuerdo de alguno de los partidos del Parlamento, algo que a priori parece complicado.

Cambios fiscales

Como en el año 2012 la llegada de un nuevo Gobierno nos ha traído una nueva subida impositiva. Este año habrá una nueva subida del valor catastro para 2.000  municipios que afecta no solo al IBI, sino también al IRPF para la segunda vivienda y numerosos tributos locales, entre otros impuestos.

También habrá cambios en el Impuesto de Sociedades para numerosas empresas que dejarán de tener numerosas deducciones. En 2016 las empresas tendrán que revertir las deducciones apuntadas antes de 2013 en el Impuesto de Sociedades por el deterioro de participaciones, lo que implica que haya bases imposibles positivas en el Impuesto de Sociedades de 2016 que habrá que pagar a Hacienda. Asimismo habrá limitación a la compensación de pérdidas para aquellas empresas que facturen mas de 20 millones de euros.

Por si fuera poco, las empresas ya no podrán solicitar aplazamientos del Impuesto de Sociedades y del IVA (a no ser que se pueda justificar que este IVA no ha sido cobrado). También habrá un nuevo impuesto para las bebidas azucaradas y nuevas subidas para los impuestos sobre el alcohol y el tabaco.  Para las empresas que excedan el plazo legal de pago a proveedores también habrá penalizaciones.

Subida de precios de la energía

El año 2017 no pinta tampoco bien para el mercado energético. A finales del año pasado la OPEP anunció un recorte en la producción de crudo lo que conllevará un aumento del precio del petróleo. Desde abril de 2016 el precio de petróleo ha empezado a subir y el precio de los derivados de la gasolina en España está en niveles de agosto de 2015. El petróleo barato ha ayudado a la recuperación de la economía española. En 2016, el abaratamiento de los derivados del petróleo ha contribuido a que los españoles tuvieran una mayor renta disponible y han destinado ese ahorro en otros gastos. También ha ayudado a reducir los costes de las empresas y a mejorar su competitividad. Todo indica que en 2017 el petróleo ya no estará tan barato, con lo que aumentará el gasto en combustibles para empresas y familias.

Evolución del precio de los derivados del petróleo sin impuestos

Si el precio del petróleo esta subiendo, lo mismo ocurre con la electricidad, la bombona de butano y el gas natural. El precio de la electricidad en el mercado mayorista es el más alto en los últimos nueve años. Las condiciones atmosféricas y la paralización de numerosas centrales nucleares en Francia son los culpables de este incremento. Además la bombona de butano ha subido ya un 14,5% desde julio. El gas natural también ha aumentado en enero de este año por el aumento de las materias primas.

Subida de tipos en EE.UU. y posiblemente en Europa

La economía de EE.UU. empieza a dar síntomas de estar generando inflación, por lo tanto la Reserva Federal ha optado por subir los tipos de interés y ya ha anunciado tres subidas mas para 2017. Históricamente la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco Central Europeo, han mantenido casi la misma política monetaria, lo que es de suponer que el BCE subirá los tipos de interés a lo largo de este año. Además la eurozona también da síntomas de estar generando inflación por el alza de los combustibles. Una subida de tipos por parte del BCE perjudicará a los países que tienen que refinanciar una elevada parte de su deuda en los próximos años, como es el caso de España, puesto que pagarían mas por tener que colocar en los mercados su deuda

Evolución de los tipos de interés del Banco Central Europeo y de la Reserva Federal de EEUU

¿Qué ocurre con el sector servicios en España?

En los últimos años el sector servicios ha ganado mucho peso en las economías avanzadas. En casi todas estas economías, el peso de este sector representa más de la mitad del PIB. El peso del sector servicios en la economía española es de 2/3 partes, gracias al peso de sectores como la hostelería, comercio, o la administración pública.

En uno de mis artículos más visitados, comparaba la evolución de varias variables con el PIB español y alguno de sus componentes sectoriales. Este artículo ha sido compartido en multitud de foros de economía y ha sido mencionado en blogs tan influyentes como el del catedrático Roberto Centeno en el Confidencial, o como en el blog de Der Blaue Mond en el Blog Salmón (muchas gracias  a todos por compartir el artículo) . Uno de los gráficos de aquel post, comparaba la evolución del valor añadido bruto del sector servicios con el índice de cifra de negocios de este sector. Este gráfico mostraba como estas dos variables tenían una evolución semejante hasta 2008, momento en el que empiezan a diverger considerablemente. El siguiente gráfico muestra la evolución actualizada de ambas series.

Vemos que mientras que la cifra de negocios ha sufrido un desplome desde 2008, el VAB de servicios se ha mantenido más o menos constante desde ese año. Esta peculiaridad parece ser exclusiva de nuestro país, si vemos la evolución de estas dos variables en la economía alemana, vemos que tienen un comportamiento idéntico en el período 2000-2015.
 

En Francia, cuyos datos de ambas series estan disponibles en Eurostat desde 1995, ambas magnitudes crecen de una forma paralela siempre.

 Otro país europeo donde el comportamiento de ambas magnitudes es idéntico es Holanda. Parece mostrar cierta divergencia desde 2008, pero en ningún caso tan exagerado como el español.

La economía de Reino Unido es de casi 2,5 veces la economía española. Ambas magnitudes parecen mostrar tambien alguna diferencia en el período 2008-2013, sin embargo parecen haber recuperado la convergencia en estos dos últimos años.

Grecia ha sido el país de la Unión Europea que más problemas económicos ha sufrido en estos últimos años. Su sector servicios ha caído en una tercera parte, al igual que la cifra de negocios de este sector. También parece apreciarse cierta brecha pero no tan acusada como en España.

En todas las economías importantes de la zona euro, la evolución del valor añadido bruto y la cifra de negocios del sector servicios muestran una evolución pareja. He mostrado el caso de la evolución de estas dos variables  en la economía de Alemania, Francia, Holanda, Reino Unido y Grecia; no obstante esta convergencia también se repite en el resto de países de la zona euro. Todos los países salvo España tienen esta evolución paralela en ambas series. ¿Que hace que España tenga esta divergencia tan alta entre estas dos magnitudes desde 2008? La brecha que tienen ambas variables es de 60.000 millones de euros trimestrales, o lo que es lo mismo 240.000 millones de euros anuales. ¿Puede estar España sobreestimando el VAB de servicios en esta cifra tan abultada?¿Puede ser el PIB español de 2015 de alrededor de 800.000 millones de euros y no de 1,08 billones como dicen las cifras oficiales? De ser así la recaudación de nuestro país en el año 2015 sería del 50% del PIB, siendo así unos de los países de la Unión Europea con mayor presión fiscal; algo que coincide con la impresíon de muchos españoles que creemos que los impuestos en España son demasiado altos en relación a determinadas rentas. Si bien ambas magnitudes no miden lo mismo (una determina el valor de la producción y la otra define la evolución de la cifra de negocios del sector), no se entiende que su evolución no sea paralela como lo ha sido hasta 2008 y como ocurre en el resto de países de la Unión Europea.

Déficit de la Unión Europea en 2015

Esta semana se han publicado los datos de déficit en la Unión Europea. España, como años anteriores, es el segundo país con más déficit en el conjunto de la Unión. En déficit en España en 2015 fue del 5,1% del PIB, y sólo fue superada por Grecia que tuvo el 7,2%. En este gráfico vemos el resultado de las cuentas públicas en los diferentes países.

El objetivo de déficit para España en 2015 era de un 4,2 % y se ha desviado un 0,9%. Si excluímos las ayudas a la banca, España tendría el déficit más alto de toda la Unión Europea, un 5%. España ha incumplido el déficit en 2012 (0,4 puntos), 2013 (0,12 puntos), 2014 (0,22 puntos) y en 2015 (0,9 puntos). Esta falta de cumplimiento nos puede ocasionar una multa de 2.000 millones de euros por parte de Bruselas. Para este año, el Gobierno ha aumentado esta semana el objetivo de déficit, del 2,8 al 3,6%.

Esta vez la culpa del incumplimiento se las han llevado las Comunidades Autónomas, que tenían un objetivo de déficit de 0,7 % del PIB, y han tenido finalmente un déficit de 1,66 %. En el siguiente gráfico se muestra la evolución del déficit/superávit de las diferentes administraciones desde 1995.

Si comparamos el gasto por administraciones en relación al PIB con el resto de países de la UE, el gasto del gobierno central en España, es el mas bajo de toda la UE después de Alemania. Solo Austria, Alemania, Bélgica y España tendrían gasto a un nivel intermedio, siendo España el segundo con mas gasto en este nivel en 2015. Sumando el gasto total de las administraciones, España estaría en la media de países.

Gasto por administración en la Unión Europea en porcentaje del PIB. Fuente: Eurostat

En lo que respecta a los ingresos, llama poderosamente la atención que España año tras año recauda menos en proporción al PIB. Somos el quinto país donde menos se recauda en comparación con el resto de países de toda la Unión Europea, y somos también el cuarto país donde más ha disminuido la recaudación desde el año 2007, mientras en países como Portugal, Italia o Grecia se ha incrementado considerablemente. Sólo Letonia, Lituania, Rumanía e Irlanda recaudan menos que nosotros.

Ingresos tributarios en relación al PIB en la UE. Fuente:Eurostat

Resulta sorprendente que después de haber subido los impuestos considerablemente, y de imponer multas desproporcionadas, a la Hacienda española sigan sin cuadrarle los números. Esto podría deberse a tener un PIB sobrevalorado. No obstante, tengo la impresión de que se utilizará este dato de recaudación para subir nuevamente los impuestos. 

Déficit de la Unión Europea en 2014. España a la Cabeza

Esta semana Eurostat ha publicado los datos de déficit de los distintos países que  componen la Unión Europea. España habría cerrado 2014 con un déficit de 61.391 millones de euros, un 5,8% sobre el PIB. El dato no podría ser mas negativo para nuestro país, estando a la cabeza entre los países con más déficit de la Unión Europea, sólo superado por Chipre y estando cerca de los niveles de Reino Unido y Croacia. La media de los 28 países que componen la Unión estaría en el 2,9 % del PIB

Sólo cinco países han tenido superávit en 2014: Noruega, Dinamarca, Alemania, Luxemburgo y Estonia.

Este dato se publica semanas después de que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) haya publicado un informe donde alerta de que los sobrecostes de los concursos públicos supondrían para el contribuyente un coste de 47.500 millones anuales.

Deuda de las Principales Ciudades de España

En mi entrada de hoy, les traeré los datos de la deuda de los principales ayuntamientos de España. En  el cuadro que les presento a continuación, están las 25 ciudades con mayor deuda y su población correspondiente, además de su deuda per cápita.

Es destacable ver en el ránking, que Andalucía tiene 10 ciudades entre las 25 primeras más endeudadadas (algunas con una deuda pér capita mayor a la de Madrid). Madrid es la segunda comunidad autónoma con más ayuntamientos en el ránking con 5. Sin duda la deuda del Ayuntamiento de Madrid es destacable a la del resto de ciudades, aunque su población también es muy superior al resto. En el siguiente gráfico, se muestra la evolución de la deuda de las principales ciudades de España.

Es sin duda destacable la escalada que ha sufrido la deuda del Ayuntamiento de Madrid desde el año 2003, momento en que Ruiz-Gallardón asumió la alcaldía. Aunque Madrid ha ganado población en este tiempo y esta población necesita una modernización de los servicios; el aumento de la deuda del ayuntamiento de la capital parece desproporcionada. Las sucesivas candidaturas a los Juegos Olímpicos, las obras de la M-30 ademas de otros proyectos han causado esta desmesurada deuda.

El PIB de España Podría Estar Sobrevalorado en un 25%

En mi último artículo comentaba las dudas que existían sobre la fiabilidad de nuestro PIB, ya que la evolución de este último no explicaba la tremenda destrucción de paro que ha existido en España en estos últimos años. La veracidad de nuestro PIB viene siendo discutida por varios economistas desde hace años. Dos economistas que sigo habitualmente, Juan Carlos Barba y Roberto Centeno, llevan años afirmando que nuestro PIB podría estar sobrevalorado. Además un informe en 2010 ya explicaba que nuestro PIB no concordaba con la destrucción de empleo existente. En mi artículo de hoy les mostraré como esas dudas están mas que justificadas, puesto que no sólo el empleo se ha visto afectado por la caída de la actividad económica, sino también otras variables que están altamente correlacionadas con el PIB.

Evolución del PIB y Empleo.

La principal variable que no concuerda con la evolución del PIB es sin duda el desempleo. En el cuadro siguiente se muestra  la evolución del desempleo y del PIB desde finales de 2007 hasta 2012 en toda la UE. Se puede observar que España ha mantenido prácticamente el mismo nivel de producción con el mayor aumento de desempleo de toda la UE. Vemos que Grecia e Irlanda con un aumento del desempleo similar, han tenido una caída de la producción de dos dígitos.

En el siguiente gráfico se muestra la evolución de los ocupados EPA y los afiliados a la Seguridad Social en comparación con el PIB anual. Desde 1996 hasta finales 2007 el PIB, la afiliación y la ocupación han evolucionado de una forma similar. Desde principios de 2008 el PIB se ha mantenido constante, mientras que la ocupación y la afiliación han caído sustancialmente. Si consideramos que la afiliación y la ocupación han seguido el paralelismo con el PIB, nos daría que estaríamos en un nivel de PIB cercano a los 800.000 millones, y no superior al billón de euros como nos indican las cifras oficiales.

Evolución del PIB y Consumo de Energía.

Una variable cuya evolución está altamente ligada con la evolución del PIB, es el consumo de gasóleo de automoción. Cuando la actividad económica se incrementa, la demanda de gasóleo aumenta proporcionalmente, puesto que el transporte de mercancías por carretera aumenta. Además la población utiliza  más el automóvil. En el gráfico siguiente se puede apreciar esta tendencia; hasta 2007 la evolución de ambas magnitudes fue pareja. A partir de 2008 el consumo de gasóleo ha caído estrepitosamente. Si ambas magnitudes continuaran su correlación, el PIB estaría entre 800.000 y 720.000 millones.

La evolución ha sido similar con el consumo de energía eléctrica. Los datos empiezan a diverger en 2006 siendo ahora la brecha cercana a los 150.000 millones de €. Antes de 2006 ambas magnitudes estaban bastante correlacionadas. La relación entre ambas es lógica puesto que a mayor actividad económica mayor demanda de electricidad. (Los datos los he tomado de www.ree.es, actualización de marzo 2013, y los datos peninsulares son los únicos que tenía disponibles desde 1996).

Evolución del PIB y Comercio.

Uno de los sectores que más han notado la crisis económica ha sido el sector del comercio. El consumo en España ha caído notablemente debido a la falta de ingresos  por el desempleo, además de verse afectado por las subidas de IVA. En estas semanas los problemas de empresas importantes como Blanco, El Corte Inglés, Eroski etc. han sido noticia. En el siguiente gráfico que representa la evolución del PIB y el comercio minorista, es palpable la caída de ventas. Hasta mediados de 2007 la concordancia ha sido bastante alta, divergiendo ambas magnitudes a partir de entonces.

En lo que respecta a las ventas de grandes superficies la tendencia es idéntica a la del comercio minorista. Ambas magnitudes nos dan un PIB de 800.000 en caso de seguir manteniendo la analogía entre ambas series.

Evolución del PIB y Recaudación Tributaria.

En el último artículo de mi blog, les hablaba de la presión fiscal en España en comparación con sus vecinos europeos. Sin duda el cálculo al alza del PIB afecta a que la presión fiscal sea menor de lo que realmente es. Uno de los argumentos de Montoro para subir los impuestos ha sido precisamente que la presión fiscal en España es muy baja. En el siguiente gráfico comparo la evolución de la recaudación de Hacienda con respecto al PIB.

Sin duda la recaudación ha seguido una evolución similar al PIB hasta finales de 2007. A partir de ahí la recaudación cayó fuertemente en 2008 y 2009. En 2010 y 2012 se pueden percibir aumentos considerables en la recaudación motivados por el aumento del tipo impositivo del IVA. Volviendo a caer la recaudación en el primer trimestre de 2013. Cabe señalar que, a pesar de fuerte subida de impuestos, la desviación entre ambas series está cerca de los 100.000 millones.

La sobreestimación del PIB también estaría afectando al déficit presupuestario, puesto que al calcular al alza las bases imponibles, se estarían estimando unos ingresos superiores en la elaboración de los Presupuestos de Generales del Estado. La principal consecuencia es que los ingresos presupuestados y los finalmente obtenidos difieren en una forma negativa. Ello conlleva un déficit mayor del esperado y un aumento de la deuda pública exponencial. Todo ello lo podemos advertir en el siguiente gráfico. Desde 2008 la deuda ha crecido exponencialmente hasta llegar a duplicarse debido al fuerte déficit público que tenemos.

Estimación del PIB por Sectores.

Desglosando el PIB por vía de la oferta podríamos calcular el verdadero PIB de España. Para empezar comparemos la evolución del VAB de la Industria con el índice de cifra de negocios de la misma ajustado de  variaciones estacionales y calendario. Este índice siempre ha mantenido una correlación muy alta con el VAB de la industria como podemos observar. No sería descabellado decir que el VAB de la industria estaría sobrevalorado en unos 30.000 millones.

Para calcular el valor de VAB de la construcción, compararemos el VAB del sector con el consumo de cemento. Observamos que ha estado en consonancia con el PIB hasta 2007 momento en el cual ha caído estrepitosamente, no siendo la caída tan destacada para el VAB de la construcción. Estimar el VAB anual de la construcción en 40.000 millones podría ser incluso muy generoso a tenor de la caída en el consumo de cemento.

Para finalizar comparamos el VAB del sector servicios con el índice de cifra de negocios del mismo. Vemos que es en este sector donde la evolución de ambas magnitudes ha sido homogénea y donde la brecha es mayor al final, cercana a los 250.000 millones de €. Valorar el VAB de los servicios en 500.000 millones de € no sería para nada irracional.

Considerando constante el VAB de la agricultura y los impuestos, procederíamos a calcular el supuesto PIB anual de España para el primer trimestre de 2013.

Nos daría una cifra estimada de 782.443 millones de €. Una cifra que se aproximaría a la cifra que nos daban las magnitudes que hemos estudiado anteriormente que estaban en consonancia con el PIB.


Conclusiones

Este dato del PIB concordaría no sólo con las pésimas cifras de desempleo que tenemos, sino también con la percepción de ahogamiento económico que sufre la economía española. Con esta cifra de PIB tendríamos:

- Un déficit público próximo al 14 % a finales de 2012. Este déficit sería mayor al de cualquier país europeo en 2012. Superaríamos incluso el déficit de Venezuela.

- La deuda pública sería ya en el primer trimestre de 2013 del 125 % del PIB. Estaríamos en niveles de deuda pública de Portugal e Italia. Esta deuda pública sería la oficial con los criterios de Eurostat, pero si recogemos sociedades donde el Estado tienen una participación menor del 50% (como la SAREB) y que no computan como deuda según Eurostat, la deuda pública ascendería a una friolera de cerca de 150% del PIB (a finales de 2012).

- La renta per cápita sería mucho menor, algo más de 17.200 €  por habitante al año considerando la cifra de población de la EPA del primer trimestre. Estaríamos por debajo de Grecia y Arabia Saudita. (Actualmente está sobre 22.700 €).  Este valor de renta por habitante sería fiel reflejo de la situación límite existente en la calle.

- Una de las consecuencias de estar maquillando el PIB es que para la Unión Europea somos mas ricos, con lo cual perdemos ayudas con respecto a nuestros vecinos europeos.

Desde el Gobierno son conscientes de que existe un problema de sobrecálculo del PIB ya que han estado revisando el PIB de 2011 varias veces.

Con este panorama, España estaría en posición de estar, más que justificadamente, intervenida por los organismos internacionales. Puesto con un nivel de déficit y deuda pública menor se intervino a Grecia en 2010. A esto habría que añadir el abultado desempleo que sufre nuestro país, sobre todo el desempleo juvenil que supone un freno importante al crecimiento futuro de nuestra economía.


Debates.

Les dejo dos debates interesantes donde analizan este supuesto sobrecálculo del PIB:

- "La Verdad sobre el PIB Español" conducido por Juan Carlos Barba.




- "Falsedad de las Cifras de la Economía." Entrevista a Roberto Centeno.

Presión Fiscal y Esfuerzo Fiscal en la Unión Europea. Los Trucos de Montoro

Este viernes el Gobierno nos ha vuelto a dar otro disgusto para nuestros castigados bolsillos. Aprobó otro paquete de medidas encaminado a subirnos aún mas los impuestos. Una de las ideas que radica en la mente de nuestro querido Ministro de Hacienda y de la mayoría de políticos de izquierdas, es que España tiene la presión fiscal mas baja de la Unión Europea. En el primer gráfico de este artículo podemos ver la presión fiscal en los diferentes países de la Unión Europea en 2007, justo antes de que estallara la crisis, y el último dato publicado por Eurostat en 2012.

La presión fiscal mide el porcentaje de ingresos públicos en comparación con el PIB. Como podemos comprobar, España tiene una presión fiscal de las más bajas de la Eurozona, incluso podemos observar que comparando la presión fiscal de 2007 con 2012, España es de las que más ha bajado la presión fiscal en comparación con sus compañeros Europeos. Otro aspecto importante a analizar en el gráfico es que los países nórdicos y mas avanzados poseen una mayor presión fiscal. En cambio, los países menos avanzados poseen una menor.

Otra forma de medir la proporción de impuestos que pagan los ciudadanos, es mediante el Índice de Frank de esfuerzo fiscal. Fue creado por Frank Rampsey y se calcula dividiendo la presión fiscal entre la renta per cápita.

La información que nos da este íncide parece ser mas realista que la presión fiscal en relación a los impuestos que el ciudadano paga al Estado. En el gráfico podemos reparar en que los países menos desarrollados de la Eurozona tienden a tener un mayor índice de esfuerzo fiscal, en  cambio los más desarrollados tienen un menor índice. Otro punto que podemos apreciar, es que  la variación de este índice con respecto a 2007 ha empeorado en los países con problemas (Portugal, Grecia, Irlanda, e Italia), pero milagrosamente ha mejorado en España. En el siguiente gráfico lo apreciaremos mejor:

Viendo el gráfico se puede comprobar, que los países que están rescatados, o tienen problemas de consolidación de déficit, han aumentado el esfuerzo fiscal desde que empezó la crisis. Todos menos España que lo ha mejorado notablemente. ¿Como es posible que tras haber subido el Gobierno más de 30 impuestos en 2012, y exprimir al bolsillo de las familias hasta lo máximo, haya disminuido la proporción de impuestos que paga cada español por cada euro que genera a lo largo de la crisis? Viendo el siguiente gráfico que representa la evolución del PIB y de los ingresos públicos en los últimos años, podemos tener una ligera idea.

El gráfico nos muestra un PIB prácticamente contante desde 2007 y caída de los ingresos públicos en los años 2008 y 2009 ha sido sustancial. Esto ha producido que haya una diferencia entre ambas series a partir de 2007. En un principio ambas magnitudes crecían parejas, pero a partir de 2007 se produce una divergencia considerable. Esto puede deberse a dos factores:

- Un aumento de la economía sumergida.
- Un cálculo del PIB al alza.

Al estar inversamente relacionado la presión fiscal con el PIB, un PIB mayor genera una menor presión fiscal y lo mismo ocurre con el esfuerzo fiscal. Si el PIB español fuera de alrededor de 900.000 millones de € (una cifra un poco mas creíble viendo la situación económica de España), la presión fiscal sería de un 42 % frente al 36 % que cerró 2012. Estaríamos en niveles de Portugal, Luxemburgo y Reino Unido. El cálculo del esfuerzo fiscal sería algo más complejo al estar directamente relacionada la renta per cápita con el PIB.

Viendo la evolución de nuestro vecinos europeos y otros países desarrollados en PIB y desempleo, en el período 2007-2012 ¿que opinan ustedes?

Vemos que España está manteniendo el mismo nivel de producción desde que empezó la crisis, pero con el mayor aumento de desempleo de todo el mundo avanzado. Al parecer nuestra economía no se ve muy afectada por un aumento del desempleo brutal. No cabe duda que el modelo económico es un hito en la gestión eficiente de los factores de producción. A tenor de estos datos, o nuestros gobernantes son unos genios mundiales en la gestión de recursos; o nos están tomando por tontos.

Análisis Gráfico. Deuda Pública de los Presidentes de EEUU desde la Segunda Guerra Mundial

Hoy todo el mundo mira a EE.UU. El país norteamericano es la primera potencia mundial, y la economía de todo el planeta está ligada, en mayor o menor medida, a la marcha económica estadounidense. Por ello el Presidente de los Estados Unidos tiene una enorme responsabilidad, ya que las decisiones que tome en materia económica, influyen en la situación económica mundial.

En las elecciones que se celebran hoy en Estados Unidos, no se ve un candidato claro. Las actuales elecciones son las mas igualadas en los últimos 50 años. Los buenos datos económicos que se han publicado últimamente en el país norteamericano, han ayudado a mejorar la popularidad del actual presidente Barack Obama. Pero las decisiones que ha tomado en materia económica han endeudado enormemente al país, siendo el presidente que mayor deuda pública en % del PIB ha dejado al país, siendo comparable al primer mandato de Truman, que dejo la deuda pública muy próxima al 100% del PIB, donde el mundo empezaba a recuperarse de los efectos de la Segunda Guerra Mundial. Esta recuperación es palpable en su segundo mandato, dónde la Deuda Pública descendió del 98,2 al 70,3 % del PIB. Por la contra, la dificultad del momento que estamos atravesando y la incapacidad de los políticos norteamericanos para mejorar la situación económica del país, es palpable en el siguiente gráfico, que muestra el resultado del déficit global y la deuda pública en porcentaje del PIB, de las diferentes administraciones de los Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. Es de destacar cómo en los tres últimos mandatos se ha duplicado prácticamente el nivel de deuda pública.




Referencias

http://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2012/11/daily-chart

La Economía Española en los Últimos Dos Siglos

Recientemente JP Morgan publicó un gráfico donde mostraba la evolución de la economía española en los últimos 160 años. Esta evolución, lo que nos mostraba, era que España está sufriendo la peor crisis desde la Guerra Cívil; y exceptuando esta época oscura de nuestra historia; estaría sufriendo su peor crisis desde 1890. En esta crisis, España se vió afectada por la suspensión de pagos de Argentina, tras una crisis bancaria y una malas cosechas causadas por una epidemia de filoxera que afectó a los viñedos. El gráfico en cuestión es el siguiente:

Pero mas curiosa fue la crisis de 1966, por lo parecida a la situación actual. La crisis de 1866 fue causada por la bancarrota del sector bancario tras haber hecho sobreinversiones en el ferrocarril. Esta depresión se vió agudizada por una crisis en el sector textil, motivada por la Guerra de Secesión Americana y el bajo consumo interno del país. Esta recesión lo que desencadenó fue una  crisis en la Hacienda, que provocó un abultado déficit, que no se fue capaz de controlar. Los responsables ecónomicos de la época, optaron por subir los impuestos; lo que sumió al país en una crisis más aguda, con elevadas tasas de paro; y a esto hay que añadir en 1867 una crisis agraria. Esta depresión acabaría por desencadenar la Revolución de 1868 que acabó con el exilio de Isabel II.

Una gráfica muy similar, y mas detallada fue publicada por el períodico El País hace unos años. También incluía un cuadro con la composición del PIB para el mismo período.

La situación en ambas crisis (la de 1867 y la actual) no puede ser mas idéntica. Nadie duda de que esta recesión, está provocando una crisis política e instuticional, y una desconfianza hacia la élite política por parte de los ciudadanos españoles. Fiel reflejo de esta desconfianza son los resultados del Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS) de el mes de Septiembre, publicados hoy, donde los políticos son el principal problema de los ciudadanos españoles, despues de los problemas relacionados con el contexto económico.

Pero no sólo se desconfia de su capacidad de gestionar la actual crisis de una forma exitosa; también hay dudas de que los datos económicos sean correctos. Un gráfico publicado por el semanario económico The Economist el pasado mayo, comparaba las tasas de paro en 2007 y 2011 (los tonos mas oscuros son el desempleo juvenil); y la variación del PIB en el mismo período.

A tenor de este gráfico, en la economía española no estaría justificado un descenso de la economía tan pequeño; ya que con un aumento de la tasa de paro similar en España y Grecia de aproximadamente 15 puntos porcentuales; en España el PIB sólo desciende un 3,9 y en Grecia un 17,1. En Irlanda y Letonia un aumento de la tasa de paro de aproximadamente 10 puntos porcentuales, provoca también un descenso del PIB de 11,6 y 15,9.  Un informe elaborado por economistas independientes y publicado hace 2 años, ya insinuaba que España estaba ocultado una caída de 14 puntos de PIB, lo que implicaría un descenso de un 17,3% de la economía en este período. Este dato parecería más realista y se aproximaría a la crisis causada por la Guerra Cívil. Si tomasemos como ciertos los datos de este informe, España estaría viviendo la peor crisis de los últimos 160 años en un contexto de paz.

Referencias

 http://www.libremercado.com/2012-10-07/espana-atraviesa-su-peor-crisis-economica-desde-1890-1276470539/

http://investorsconundrum.com/2009/09/21/200-anos-de-la-economia-espanola-resumidos/

http://www.facebook.com/photo.php?fbid=449297815084485&set=a.109784839035786.17809.100000128113524&type=3&theater

Los Presupuestos Generales del Estado 2013

Este fin de semana, el Ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, presentó los Presupuestos Generales del Estado para el año 2013. Los Presupuestos aumentaron con respecto al año 2012, debido sobre todo al aumento de pensiones y coste de la Deuda Pública.
Aunque a simple vista, da la impresión de ser austeros, y que incluso Montoro ha criticado a la prensa por decir lo contrario; la realidad es que el total del gasto, quitando la deuda pública, es un 0,7% menor a los que se realizaron el año pasado.

Gastos 

La partida mas importante, es la del pago de intereses de la deuda, que ocupa mas de un 20% del presupuesto y se incrementa este año en más del 33% (casi 10.000 millones de euros adicionales al año pasado). Otro de los gastos que mas se incrementa con respecto al año pasado, es el gasto en pensiones que subirá en cerca de 6.000 millones de euros, y dónde más de 3.000 millones, vendrán por primera vez del Fondo de Reserva de la Seguridad Social. Aumentará también el gasto en becas.

El gasto total de la Administración Central, sube en casi 8.000 millones de Euros, un 5,6 % más que el año pasado y con una cuantía total de 169.775 millones de euros.

En Educación el presupuesto caerá un 17%, industria un 21% e Agricultura y Medio Ambiente un 25%.

Otra vez los funcionarios públicos verán congelado su salario y la reducción de su Ministerio será de casi el 9%. La parte del presupuesto que más se reduce con respecto año pasado, son las ayudas a los sindicatos para cursos de formación para desempleados. Unos cursos que nos cuestan al año unos 6.000 millones de euros, y realmente no son tomados en cuenta por las empresas para contratar gente, esta vez verán recortado su presupuesto en un 33%. 

Un gráfico muy revelador en cuanto a variaciones del gasto con  respecto al año pasado, es el siguiente, extraído del blog de Juan Ramón Rallo

En total, el conjunto del gasto sumando el gasto de la Administración Central, gasto en pensiones y el gasto en intereses de la deuda, asciende a 382.048 millones de euros, un 5,5% más que el año pasado.

 Ingresos 

En la partida de ingresos, la  Administración Central calcula recaudar unos 121.000 millones en todo 2013. Habrá mas subidas de impuestos, un impuesto para los premios de Loterías y la prorrogación del Impuesto de Patrimonio (con ello preveé recaudar 4.375 millones entre 2013 y 2014). Existirá también la eliminación de deducciones para empresas y la deducción por vivienda, y no llevará a cabo el descenso de las cotizaciones sociales para las empresas, que había prometido cuando subió el IVA recientemente.
 
Lo preocupante ha sido con el tema de la estimación de ingresos por IVA. Los PGE 2013 están basados en un decrecimiento del PIB de un 0,5%, lo que invita a pensar que el consumo descenderá también con respecto a este año y al año pasado (sobre todo suponiendo que el desempleo seguirá aumentando por el descenso de la actividad económica). Con este contexto, el Estado estima recaudar cerca de 55.000 millones en concepto de IVA en 2013, 10.000 millones más que los inicialmente previstos antes de la subida del IVA. Lo que me hace suponer que subirán de nuevo el IVA en 2013.

Con estos Presupuestos, el Gobierno preveé llegar al 80% de Deuda Pública con respecto al PIB a finales de 2013.

Referencias
 
http://noticias.lainformacion.com/economia-negocios-y-finanzas/presupuestos/montoro-dice-que-el-presupuesto-cada-vez-es-mas-social_a5C603EIktGaclgD6WK3w2/

http://juanramonrallo.com/30/09/2012/el-recortazo-de-montoro/

 http://www.libremercado.com/2012-09-29/el-congreso-recibe-los-presupuestos-para-2013-1276469922/